美债信用评级前景下降 人民币升值压力渐长

本周一（4月18日），国际评级机构标准普尔（S&P's）下调了美国长期主权信用展望评级，于70年来首次从"稳定"降至"负面"，此举引发了国际对美国债务问题和财政赤字的强烈关注。

当日美国国债、美欧股市和国际油价大跌，次日亚太股市也普遍调整。不过市场迅速消化了该负面影响，各大指数已于次日回复至先前水平。

标准普尔咨询顾问暨经济学家克里斯蒂•阿罗约在华盛顿评论说，此次降级是金融机构对美国金融危机的后期市场评值，现期的美国国债市场已经充分体现了降级震荡的影响，预计消息将不会造成更进一步的债券贬值及市场高息等冲击，但它无疑对美国政府的财政赤字问题敲响了警钟。

标准普尔在报告中称，将维持对美国长、短期主权信用“ＡＡＡ”的最高评级，但鉴于目前美国财政赤字高砌、风险不断上升、政府政策不明朗，将其长期主权信用评级展望降级。这意味着在未来两年内，美国长期主权信用评级被下调的几率有三分之一。

中国是美国最大的债券持有国也是全球最大外汇储备国。数据显示，截至去年8月底，中国持有8684亿美元的美国国债。如果美国国债收益率发生剧烈震荡，中国的美元储备将面临巨大贬值可能性。

中国外交部发言人洪磊日前就此评论说："美国国债是美国政府的信用反映，是美国国内和国际机构投资者的重要投资品种，中国希望美国政府切实采取负责任的政策措施，保障投资者的利益。"

中国巨额美债源于长期贸易顺差

因长久以来的贸易顺差，中国政府赚取的外汇主要用于购入美国国债，以缓解人民币升值的压力并维持对外贸易中的相对优势。

美元具有很高的流通性，且相对其他货币比较稳定，因此世界各国在储备外汇选择币种的时候大都选择美元，所以美元成了外汇储备货币的代名词。

约翰霍普金斯大学经济学家彼德•波特利尔教授在接受德国之声记者访问时表示，中国作为最大债券持有国，面对美国国债问题并无任何有效的应对机制。此次美债评级降低将促使中国政府更进一步考虑多元化外汇储备。

波特利尔说："国际贸易结算中缺少其他的可选货币，当然中国政府也并无其他更好替代方式，只能继续增持美国国债。然而今年来政府已在尝试多样化外汇体系，转向持有企业股权、大宗商品和其他币种。"

数据显示，截止今年3月末，中国外汇储备规模为30447万亿美元，较去年底增加1974亿美元，排名全球第一。

人民币升值压力俱增

虽然此次美债评级下跌并未对中国产生任何直接经济影响，但人民币升值问题又一次成为了各国政府及市场关注的焦点。学者表示，面对巨额贸易顺差，市场化的人民币汇率制度改革将从根源上缓解国际贸易的不平衡。

阿罗约评论说："源于中国高额的储蓄利率及低估的人民币汇率，中国拥有庞大并且持续的经常账户盈余。依照经济学原理，为缓解支付账户过剩，人民币需要升值，国内消费需要扩大，通货膨胀需要得到抑制。这些财政政策将在一定程度上抑制经常账户的过度盈余，以帮助中国政府缓解可能面对的美国国债隐患。"

波特利尔教授也表示，美债长期仍是世界主要外汇储备货币，对此，中国并无有效的外部财政及货币政策来抵消美国国债信用警告。他认为，人民币的升值将在根本上缓解贸易顺差及全球不平衡。

美国财长盖特纳于今年多次提出人民币升值的强烈呼吁后，美国联邦储备委员会主席本•伯南克也于日前在美国国会发出施压人民币升值的最强音。

作者：汪天涵

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