美國次貸危機正凶惡信用卡危機又將到來

1757年，本傑明.富蘭克林寫道：「寧可不吃晚飯上床去，也好過早晨在債務中醒來。」他的後人的金融行為卻足以讓這位美國建國之父無法入眠：美國經濟70％靠私人消費生存，然而這是建立在債務的基礎上的：現在，信用卡債務已經積累到了9150億美元的高度，還有1萬5千億美元的汽車和其它消費債務，10兆私人抵押債務。美國消費者大捧大捧地往外送錢，送的是他們並不擁有的錢。

動搖的支柱

消費是經濟的支柱，而信用卡是消費的支柱。這種塑料錢給銀行和諸如American Express這樣的企業以輝煌的利潤。這個時代似乎過去了：假如當前的危機擴展到數以億計的信用卡領域，那麼，用美國經濟學家魯畢尼（Nouriel Roubini）的話說，「血泊會進一步擴大」。

諸如湯姆遜金融這樣的金融服務企業，或者菲奇評級社都認為，增大著的失業人群將使信用卡支付不了的情況明顯增加。在經濟衰退躍躍欲試、房地產價格加速下跌的情況下，會有越來越多的信用卡持有者無力償付信用卡債務。

關於信用卡的噩耗在2007年第三季度時還被抵押貸款和房產的災難掩蓋著。但銀行和專家們已經必須作出反應了：美洲銀行在第三季度結束前就已經不得不把儲備金增加了一半。該銀行說，信用卡債務的壞帳到2007年9月底時已經增加了約三分之一。花旗集團也已經明顯提高了它的儲備金。Visa和Mastercard的最大獨立提供者Capital One把它的損失預測提升到了約55億美元。American Express估計，無法償還的消費者貸款將達20％。American Express集團總裁切諾特（Kenneth Chenault）說，情況最壞的正是受房貸危機衝擊最大的那幾個州。

十億張信用卡

許多年來，銀行讓它們的客戶越來越容易獲取貸款。以越來越多、越來越便宜的貸款促進所有生活領域的增長和富裕的戰略，獲得了美國政府和央行的讚揚。這種戰略給信用卡領域帶來了巨大的繁榮。僅市場上佔領導地位的Visa和Mastercard這兩種卡，在美國就發放了約10億張。還在中學和大學讀書的學生就已經獲得了信用卡。2006年，爭取新信用卡客戶的信件在美國就寄出了50億封以上，塞滿了家家戶戶的信箱。

美國人多半都有個小小的信用卡收藏，平均每家人家擁有5張以上信用卡。據媒體研究中心（Center for media Research）調查，七分之一的美國人用去了這些卡上的信用卡極限額度的一半以上，平均每人貸款19000美元。如果誰每個月只償還最低限度的那點錢，就要為剩下的貸款付出很高的利息。按評級社Moody』s Investors Service計算，2007年第三季度時的貸款費用幾乎高達每年20％（的利息）。誰貸的款超出了極限額度，就要面對35％以上的高利息。直到哪個顧客聲明他破產了，銀行才不得不把有關的錢折舊（視為無法收回的壞帳）。而這個行業現在正是到達了這個臨界點上。

2007年9月，信用卡貸款的提供者們不得不把未償還的貸款額之4.58%視為壞帳折舊。一年前這個比例還只有4％。Moody』s評級社認為，2007年和2008年這個壞帳率還將「繼續上升」。高盛投資銀行估計，壞帳率將至少上升到7.7%，最壞的情況下可達約11%的壞帳折舊率。這相當於損失990億美元。

但是，告別靠貸款消費的經濟模式，卻是美國經濟無法承受的。假如美聯準继續降低利率，在銀行存款就沒有吸引力。低利率正是刺激人們靠貸款消費的，管他本傑明.富蘭克林是怎麼說的呢。

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