狼來了，貿易保護主義抬頭了？

立法對付國家基金？

梅克爾稱，國家基金並非是以追求資本的最大回報為目的，而是受到政治目的的影響，這使得德國政府不得不對這一挑戰做出反應：「可以通過法律措施。」

中國、俄羅斯以及那些有著大量外匯儲備的中東國家，近來對德國的本土企業流露出濃厚的興趣，這使得德國政府的高層感到憂心。梅克爾認為所有新的保護措施將不僅僅被適用於在那些有戰略意義的重要國防工業。但是對付外國國家基金的措施並不會用來對付那些正常的投資基金。畢竟自由市場經濟對外國投資者是最具吸引力的。

必須將國家基金和海外正常的投資基金區分開來對待。梅克爾所言是與經濟部長格羅斯的說法一致的，格羅斯上周在中國表示：「 德國政府『原則』上歡迎投資，不會抵制來自外國的資金，德國不願意也不可能制止外國資金進入德國。」不過格羅斯的說法多少有些口是心非，中俄兩國的虎視眈眈，使得德國必須做出「原則」的改變。

中國的外匯儲備已經超過1兆欧元，今年5月的時候投資了22億歐元在美國黑石集團，這一手筆引發了美國個別國會議員的不滿，有人擔心持有黑石集團9.7％股權的中國可能威脅美國國家安全，並要求聯邦政府確保衛星技術乃至軍事技術不會流向中國。俄羅斯方面則希望對歐洲航空防禦系統(EADS)增加5％的投資，但是遭到了德國的反對。

為私有化之路還債？

中國對黑石集團的投資讓德國人感到恐慌，黑石集團擁有德國電信4.5%的股票。德國方面甚至擔心中國會以投資黑市的手法來對付德國電信和德國郵政。德國政府曾經在2004年6月宣佈，計劃在2006年之前，出售德國電信及德國郵政所有的國有股票，並將此項收益首先用於填補國家財政赤字。2005年德國財政預算中，通過出售電信股票和郵政股份的資金是155億歐元。根據預測，德國聯邦政府持有的德國電信和德國郵政的股值分別約為155億歐元和38億歐元。

德國政府通常的做法是將股份分割給德國復興銀行(KFW)，後者在條件成熟時，通過公開市場拋售這部分股票。根據此前的計劃，股票轉讓將在2006年完畢，德國郵政也準備在2007年實現全面私有化。目前俄羅斯方面對德國電信虎視眈眈，阿聯酋人則持有2.2%的德意志銀行的股份，至於德國郵政，也很難說會不會成為國家基金的盤中餐。

在實現了企業私有化的同時，面對來勢洶洶的國家基金，德國政府手裡的確缺少一根「煞威棒」。

貿易保護主義重新抬頭？

摩根斯坦利的報告指出，國家基金已經佔有了世界金融資產的2.5%，在未來的10年裡，這一數字有可能攀升到9％，因此未來10年，全球債券收益率將上升大約30％。在過去的5年間，全球外匯總儲備增長了20％，達到了4.15兆欧元。其中增長最多的是亞洲國家，而中東國家和俄羅斯由於原油價格的攀升也獲利豐厚。

黑森州州長科赫說：「俄羅斯是想讓德國知道，代表克裡姆林宮的资本家是什麼樣的。」俄羅斯人控制EADS的目標沒有得逞，畢竟EADS是有特殊背景的項目，但是假如俄羅斯人想收購德國電信，想收購巴-符州能源公司，想收購德國電信等企業，德國人就有些一籌莫展了，至少是在相關法律出台之前。

中國國家所有的中石油和俄羅斯政府所有的俄羅斯燃氣公司，市值分別在1992億歐元到1793億歐元左右。相比之下，法國電力巨頭法國電力公司（EDF）的市值為1467億歐元，德國股市市值最高的西門子只有956億歐元。中俄兩國在國際市場的競爭力可見一斑。

其實擔憂的不僅僅是德國人。上周，美國財政部負責國際事務的助理部長婁瑞(Clay Lowery)就曾經指出：「這些基金的規模、投資策略和操作手法都有可能導致貿易保護主義的抬頭。」

英國也有同樣的擔心，英國財務高級官員說，當英國開放市場的時候，應該更多的瞭解一下這些資金的管理和真正的意圖。西方人擔心，這類投資涉及的不完全是資本參股問題，是否還隱藏著繞過專利保護，甚至包括追隨某種政治利益的目的也不得而知。

然而，國家基金真的那麼可怕嗎？事實上，國家基金早在80年代就已經出現了。新加坡投資公司和科威特投資辦事處很久之前就存在了，但並沒有給世界帶來什麼變化。只因為中國和俄羅斯的介入，現在就喊「狼來了」，就打出貿易保護主義的大旗，是不是有些為時過早了？

國家基金近來主要收購（投資）

2007年，中國國家外匯管理公司投資黑石集團22億歐元

2007年，卡達王室控制的投資機構Delta Two，持有英國零售商Sainsbury25％的股份

2006年，阿聯酋杜拜世界港口公司50億歐元收購英國鐵行渣華輪船公司

2006年，新加坡政府所擁有的淡馬錫控股14.1億歐元收購泰國電信