研究报告：中国海外投资“两头收紧”

（德国之声中文网）经济律师事务所贝克·麦坚时（Baker & McKenzie）进行的一项调查显示，去年中国对欧美国家的投资创下纪录。但由于北京以及投资流向国家的政策收紧，2017年中国在西方的投资收购增势将放缓。

根据统计，去年中国对北美和欧洲的直接投资达到了历史最高点942亿美元，这是前年的两倍多。两个地区大约平分秋色：欧洲获得了460亿美元的投资，北美是480亿美元。中国在全球的投资总额去年达到2000亿美元。

欧洲国家中，中国企业投资最多的国家是德国和英国，占到在欧直接投资的46%。此外芬兰、瑞士和爱尔兰也较受欢迎。

欧洲国家中，中国企业投资最多的国家是德国和英国，占到在欧直接投资的46%。中资去年在德国的投资额几乎是前年的10倍。贝克·麦坚时跨国并购业务的合伙人柯齐安（Christian Atzler）对德国之声表示，这其中的原因是有一些规模比较大的交易，“尤其是对库卡、还有EEW（垃圾能源公司）以及克劳斯玛菲(Kraussmaffei)的收购项目。这三个大的交易，金额比平均高的多，所以使去年的投资额提高得特别快。”

在欧洲，中资流向最集中的行业包括信息和通讯技术、交通和基础设施以及工业机械制造。而中国投资者在美国最感兴趣的领域则更广泛，还包括房地产、消费品生产和服务业以及娱乐产业。

民企成中坚力量

贝克·麦坚时律所委托专长中国企业投资分析业务的荣鼎资询公司（Rhodium Group）提供了有关统计资料。统计显示，与实体经济投资相比，中国企业在海外金融投资的比例在下降，在北美的金融投资比例从2015年的53%降至去年的29%。

另外值得注意的是，去年中国对北美和欧洲的投资以收购为主，占直接投资额的97%。中国私营企业成为对外投资的主力军，其交易占到投资总量的70%。报告认为，这再次显示了中国企业在世界经济中的崛起。

贝克•麦坚时上海代表处首席代表张大年表示，中国私营企业境外收购的目的是扩展自己的战略核心业务。"中国企业在扩大自己的市场份额、在产业增值链中向上游攀高、在技术上投资，以提高国内和国际市场对其产品、服务的需求。"

两头收紧 难度加大

但中国在欧美的投资和收购计划中，也有相当一部份最终以失败告终。统计显示，2016年未能成功的投资收购案的计划金额达740亿美元。欧洲国家出现了20个这样的例子，在北美的数字为10个。

贝克•麦坚时律所合伙人吉勒斯（Thomas Gilles）指出，在所有宣布的收购计划中，总会有一部分因为企业经济上的原因不能落实。此外，中国和欧美一些国家在投资政策上趋于严格，让短期内的收购前景变得不妙。

不久前，中国国家外汇管理局(SAFE)为了防止人民币贬值后资本外流收紧了外汇管制，使中国企业的投资交易面临更多限制。而西方工业国家则对中国企业的收购审核更为严格。对中资在高新技术行业的投资，政府介入、提出国家安全方面疑虑的案例越来越多。最为著名的例子包括美的收购德国机器人制造商库卡（Kuka）遇到的波折，以及福建宏芯收购德国芯片设备商爱斯强（Aixtron）因美国政府的反对而流产。

这项将于2月底正式发表的调查报告认为，中国企业到海外投资收购的热情不减，在面向消费者的行业领域投资还会寻求更多机会。但政策和市场管制方面--中国和欧美均是如此--的不确定性，可能使得未来一年中国投资者在西方收购的步伐暂时放慢。统计显示，今年以来宣布的中资收购计划与去年第一季度相比，数量已有所减少。

不过柯齐安指出，中国投资者要走国际化的道路，没有太大的选择。中国政府也鼓励这种做法，而不支持企业在主要业务之外作基金、土地等方面的投资。“大部分中国企业市场还是在国内，现在国内市场的增长跟以前不同了，竞争也更激烈，如果要扩大市场的话，就一定要“出国”到海外去。”

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