EZB Zinsen

如人们所预期的那样，在全球各大中央银行抵御金融危机后果，制止经济衰退的斗争中，欧洲央行加入了新一轮降息行动。4周前，全球主要央行刚刚有过一次联手降息。此后，美国，中国，日本，印度和澳大利亚央行又再次降息。现在到了欧洲央行跟进的时候了。

较低的利率为商业银行向中央银行贷款创造了有利条件。一般来说，在一定时间后，企业和私人向银行贷款也将享受到低息优惠条件。为了减少预期中的全球经济衰退给欧元区带来的影响，降息是必要的前提。

但仅靠降息还不足以逆转经济衰退的趋势。因为就算企业或私人消费贷款的利率降低了0，5%，也不会带来投资或消费热潮。相反，在经济萧条的威胁下，消费者会持币观望，而企业则会推迟投资计划，直到其产品的销售前景得到改善。

然而欧洲央行的降息决定还是值得欢迎的，尽管这一决定并不够大胆，也不会带来大的风险。与英格兰银行将基准利率降低1，5%的动作相比，欧洲央行的0，5%还是显得相当谨慎，甚至可以说，有点敷衍的味道。与其他一些国家相比，欧洲央行还有很大的降息余地。自上周开始，美联储的基准利率仅为1%，日本的基准利率为0.3%。

与此同时，通货膨胀的风险也显著降低了。据欧洲统计局公布的数字，10月份欧元区的通货膨胀率降至3，2%，达到今年以来的最低水平，并向欧洲央行制定的2%的目标靠近，这一标准被视为保障物价稳定的指标。德国目前的通货膨胀率为2，4%，已相当接近这一目标。

6，7月份，欧元区的生活消费支出还平均增长了4%，创下了历史新高。但此后，能源和原材料价格的下跌缓解了企业和消费者承受的价格压力。尤其是汽油，柴油和取暖用油的价格与几个月前相比明显下降。原因是国际市场上油价大幅下跌。7月份，原油价格一度高达每桶147美元。而目前的油价还不到当时的一半。

此外，原材料和食品价格也在下降。原因很简单，全球面临经济增长减缓，市场需求因而减少。在这样的情况下提高价格是没有出路的。而如果一个中央银行此时向并不存在的通货膨胀假想敌宣战，不仅会成为人们的笑柄，而且还会损害本来就暗淡的经济增长前景。

所以如果冷静分析一下欧洲央行降息的决定就会发现，这是一个必要的，而且早该实施的举措。但不能指望它会带来奇迹。首先，根据以往的经验，放松银根不会立即产生效果，市场在几个月后才会有所反应。其次，到目前为止还没有一个国家的央行仅靠改变利率就能带来经济复苏。因为要实现经济增长需要大批的乐观主义者，但眼下他们大多不见了踪影。