281009 Große Depression

「您身後的這幢大樓就是昔日的雷曼兄弟銀行總部，我們待會兒會詳細介紹它的故事……」

——紐約曼哈頓的市中心陰雨綿綿：在金融區的建築中，遊客們手中的雨傘給灰色的背景上增添了一抹五彩的基調。2009年10月--為紀念1929年華爾街金融危機爆發80周年，紐約的"金融博物館"組織了一次環城游活動。這位年輕女教師對此感到十分興奮：「我非常期待。我在之前已經對此作了一些相關的瞭解。我們是跟著新罕布希爾州大學的一個投資管理學研修班來到這兒的，為的就是參觀紐約的股票交易所和一些其他景點。當我們得知有這麼一個環城游的活動之後，就提前幾天過來了。」

李察德‧沃斯豪威爾和詹姆斯‧卡普蘭擔任這種活動的向導已經有20多年了，李察德說，他們總是裝備著擴音喇叭，並且風雨無阻："組織這次活動的目的就是讓人們通過華爾街這個縮影，瞭解紐約金融、房地產、建築和政治等方面的歷史。今年是華爾街金融危機爆發80周年，這也是股票歷史上的一個重大事件。"

遊客們直接在見證歷史的地點--聞名全世界的華爾街股票交易所門前集合。

在紐約證券交易所對面，聯邦大廈門前的台階上，遊客們撐著傘，聚精會神地傾聽講解員詹姆斯再現當年的歷史。他談起了黃金般的20年代--當時由於整個歐洲都由於戰爭的毀滅而一蹶不振，美國則一躍為世界上最重要的供貨商。美國的生產和技術革新出現欣欣向榮的景象--紐約大學經濟史學教授李察德‧希拉這樣回憶道："飛機、無線電廣播、電影和電子科技--20年代是一個令人樂觀向上的時代。但似乎當形勢發展得過於令人樂觀的時候，就會出現失控的情況：人們開始不惜冒巨大的風險，利用金錢進行投機倒把，把股票價格推到了令人眩暈的高度。"

而每個人都是造成危機原因的一分子：只要錢不夠花了，就去借--那個年代，貸款炒股是輕而易舉的事情。

1929年9月初，道瓊斯股指攀上了381點的高峰，之後由於美聯準提高利率，股票一度輕微下跌。直到10月24日--那個黑色的星期四，股市剛一開盤就暴跌了兩成。富有的投資商和銀行家以閃電式的收購股票作為回應，希望能支撐住狂跌的股價。李察德‧希拉接著回憶道："

"在之後的星期五和星期六，股市的情況還算差強人意，但是到了星期一，也就是10月28日，股票再次暴跌了10%到11%。到星期二，10月29日，股市再次下滑10%。也就是說，在兩天之內，股票價格整整跌了21%到22%。所以人們常把這兩天稱作黑色星期一和黑色星期二，而它們也就成為了那場金融風暴的代名詞。"

在那次崩盤之後，股市仍然顯現出了一段時間的回升，並一直持續到1930年的4月。儘管很多銀行家在經歷了那場劫難之後就傾家蕩產，一夜之間變得身無分文，但是大多數民眾直到若干年之後才真正感受到危機的到來：1932年，每四個美國人當中就有一個失業，物價暴跌，經濟生產總量縮水三分之一。數千家銀行倒閉--政府認為這是它們自作自受。

經濟史學家李察德‧希拉表示：""當經濟大蕭條剛來臨的時候，政府基本上是袖手旁觀，結果導致形勢每況愈下，直到1932年，胡佛總統才採取了一些類似干預的手段，因為那時候情況實在是太糟了。1933年3月，羅斯福總統上台，政府才真正開始行動，而這些措施其實早在兩三年前就應該實施了。"

在這一點上，2009年出現經濟危機時，全球各國政府的表現就截然不同了：它們都迅速採取了果斷的措施來應對危機。

以金融危機為主題的環城游結束了，講解員李察德認為，1929年的金融風暴和我們今天面臨的危機也有相似之處。"每當股市暴漲的時候，我們總是一味地相信這種形勢會永遠持續下去。但是歷史告訴我們，在股票上漲之後，它總是會下跌的。這是一個循環，是我們無法改變的規律。我們給不同時期的經濟危機賦予不同的名稱，總結出不同的特點，但它們本質上都是一樣的，我們都逃脫不了這個循環。"

那麼對於這個問題，學術界是怎麼看的呢？金融市場專家曼弗雷德‧葉戈爾來自位於科隆的德國經濟研究所，他認為1929年金融危機和今天的全球經濟危機第一個相似點就是，它們都具有全球性，而不是侷限在某一個地域範圍內或某一個領域的局部性危機。"這兩次經濟危機的相似之處在於負債率過高。也就是說，過多的人用借來的錢進行投資，因此投資一旦不成功，就會遇到資金瓶頸。由於人們沒有資本償還這些損失，就導致出現資金缺口，隨後整個市場就開始螺旋下滑。"

根據曼弗雷德‧葉戈爾的觀點，政府為了應對今年的金融危機改採取的措施是有效的--顯然政界也從歷史中吸取了教訓。"上世紀30年代出現大蕭條後，各國採取了帶有濃重保護主義色彩的措施，導致國際貿易滑坡，又更加劇了經濟蕭條。謝天謝地，我們目前還沒有出現這種情況，但願這種現狀能維持下去。"

從目前的形勢看，受挫的國際貿易也許可以較為輕鬆地走出低谷，這在金融專家葉戈爾看來是一個重要的優勢。兩次金融危機的另外一個明顯區別就是，政府在貨幣政策上的反映不同。80年前，美國政府採取了提高利率的方法，這就相當於"抽走了資金流通的血液"，葉戈爾說："在這次的金融危機中，政府採取了截然相反的做法，它們向資金流通中注入了大量的額外血液，這就有效促進了金融市場的穩定。"

金融專家葉戈爾認為，目前的國際金融市場上還不存在真正的信貸緊縮困境。企業還是能得到所需的貸款。但是，假如未來一段時間資本的流動出現停滯，並影響到經濟增長，那麼目前的這場金融危機就很有可能演變為一場大蕭條。葉戈爾說："假如再度出現經濟負增長，就可以將其稱為經濟蕭條了。然而，我們認為這種情況出現的可能性不是很大。假如我們將之與日本此前經歷的十年經濟蕭條相比較就會發現，我們所真正面臨的威脅是什麼。因為日本正是在金融市場出現危機之後沒能選取正確的經濟政策，才導致它的經濟發展被耽誤了整整十年。"

現在，各國政府手中應對危機的唯一"良方"就是：通過謹慎溫和的減稅措施來減輕企業負擔，同時又不能使國家財政背上過重的包袱。這也許能使就業市場的嚴峻形勢得到一定緩解。

1929年的那個"黑色星期一"已經過去整整80年了，在這80年中，世界經濟和人類生活都發生了翻天覆地的變化，但為什麼相似的金融風暴能夠在21世紀再度席捲華爾街並波及全世界，恐怕是人們除了應對眼前的危機之外，最應該深思和反省的問題。

作者：Miriam Braun/Klaus Ulrich/雨涵

責編：石濤