對緊迫的問題沒有答案

隧道的盡頭是光明。歐洲人希望能夠挺過自二次世界大戰以來最嚴重的危機並因此變得更加堅強。聯邦總理梅克爾在聯邦議院對此進行了美好的描繪。歐盟已經準備建立一個穩定聯盟，在貨幣聯盟成立20年後，現在也開始遵守一個健康的財政政策的規則。

歐盟是這樣想的，而且它也必須這樣做，因為沒有更多的穩定和合理的債務政策，歐盟將無法繼續生存。如果說，沒有英國參與的新合同就是針對許多問題的答案，這樣的答案至少是有風險的。峰會結束才沒幾天，除了聯邦政府以外，已經產生了懷疑的態度。股市下跌，一如大家對經濟增長的期待值下降。又比如，義大利的政府債券利率再次上升。這足以說明信任度在減少。

缺乏信賴

遺憾的是最近的歐盟首腦會議也無法建立起信賴。在未來數月該如何應對債務危機，不僅僅是市場參與者目前還不清楚。同時，歐洲銀行業的危機也日益加劇。因此，德國聯邦政府有足夠的理由重啟特別金融市場穩定基金 (Soffin)。

危機管理的核心組成部分目前是由國際貨幣基金（IMF）來承擔。德國聯邦銀行應該提供450億歐元的資金，但是聯邦銀行拒絕支付，因為整個結構看起來太過於迴避規則。在這場衝突中，聯邦總理沒說一句話。這是一個錯誤。到下周一（12月19日）17個歐元國家應集資1500億歐元作為額外的救援資金。如果問題沒有得到充分討論，集資也將不會成功。

央行的角色不明

歐盟國家元首和政府首腦一致默默地任憑歐洲央行維持這樣的路線。如果他們不這麼做，歐元區可能已經崩潰。梅克爾認為，在上次首腦會議中沒有提到歐洲央行未來扮演的角色。法國總統薩科齊卻不以為然。他聲稱，歐洲央行最遲在明年中旬將接手救援基金的控制權。

現在，哪一個才是有效的呢？一如以往，美國、英國和許多主要市場參與者和經濟學家都要求，歐洲央行吸引大量資金，以便拯救債務國。聯邦總理拒絕這個要求。但是，她還能堅持多久呢？

隧道盡頭是一片光明。穩定的財政聯盟將會取得很大的進展。但是，這個隧道還很長。 如何穿過長長的隧道，而又不讓貨幣聯盟崩潰呢？無論是聯邦總理還是反對黨都未能在議會的辯論中回答這個問題。

作者： Bernd Riegert 編譯：邱璧輝

責編：李京慧