Егор Гайдар: Финансовый кризис возник не вдруг

Известный российский экономист Егор Гайдар считает, что на преодоление негативных последствий кризиса мировой финансовой системы потребуется 2 - 3 года.

Deutsche Welle: Егор Тимурович, расскажите, в чем суть кризиса мировой финансовой системы, который произошел в последние дни?

Егор Гайдар: Сегодняшние события для экспертного сообщества неожиданностью не стали. Серьезные изменения конъюнктуры в американской экономике влияют на мировую экономику на протяжении последнего столетия. Происходит это обычно раз в 5 - 10 лет.

В последний раз экономика США была в состоянии рецессии в 2001 году. Вопрос о том, будет ли в Америке новая рецессия, не актуален. Все, кто знает хоть что-нибудь об американской экономической истории, понимают: будет. Вопрос - когда будет, и что станет ее спусковым крючком? Механизмы перехода американской экономики в режим рецессии разные. Скажем, в 2001 году ключевую роль сыграл крах рынка акций высокотехнологичных компаний. Он был подкреплен событиями 11 сентября 2001 года.

- Что на этот раз стало причиной кризиса?

- Сегодня риск рецессии связан с кризисом на рынке ипотечного кредитования, сильно затронувшим рынок жилья, стабильность финансовой системы США. Когда обсуждается возможность 15-процентого снижения цен на жилье, речь идет сумме, превышающей три триллиона долларов, существенно большей, чем капитализация всей банковской системы страны.

Если темпы экономического роста США станут отрицательными, это окажет влияние на экономику Китая, Индии, Евросоюза, СНГ. Это сегодня и происходит.

- Как финансовый кризис скажется на темпах роста российской экономики?

- Прогнозирование таких процессов задача неблагодарная. Если бы за нами был опыт многих периодов резкого снижения темпов экономического роста в России, там можно было бы использовать статистические методы. Но такого опыта пока нет, и еще долго не будет. Если опираться на то, что мы знаем о предшествующих периодах снижения мировой экономической конъюнктуры, и учесть, что структура нашей экономики радикально не изменилась по сравнению с 2001 годом, то можно предположить, что снижение темпов глобального экономического роста приведет к существенному снижению темпов роста в России.

- Насколько пострадает экспортная составляющая российской экономики в случае рецессии в мире?

- До сих пор в большинстве случаев цены на нефть и металлы в условиях рецессии снижались. Так было во время рецессии в США в 2001 году, во время периода низких темпов глобального роста и кризиса в Юго-Восточной Азии в 1998 году.

- Что будет с иностранным капиталом, который до недавнего времени очень активно приходил в Россию?

- Обычно в условиях американской рецессии, как это ни кажется парадоксальным, мировые потоки капиталов начинают перетекать обратно в Америку. Мировой глобальный спад связан с тем, что происходит в американской экономике. В 2001 году было очевидно, что важнейшим фактором замедления мирового роста была рецессия в Америке. Тем не менее, поток капитал был направлен в США. Речь идет не о доходности, а том, чтобы не потерять деньги, о минимизации рисков. Это разумно.

- А как отразится кризис на европейской экономике?

- Европейская экономика связана с американской. Первый канал связи - это финансовые рынки. Американский рынок - это 40 процентов капитализации мирового рынка. Можно подумать, что это волнует только тех, кто инвестирует в акции. Ничего подобного. Состояние финансовых рынков серьезно сказывается на доступности кредита, в том числе ипотечного.

Кризис ипотечного кредитования в США сказывается на ситуации с ипотечным кредитованием и жилищным строительством других крупных экономик, включая экономику Европы. Обычно снижение темпов роста ВВП в Америке на протяжении последних многих десятилетий во время рецессии составляет примерно 4 процента ВВП. Снижение показателей роста во время американской рецессии в других крупных индустриальных странах, таких как страны Евросоюза, составляет примерно 2 процента. Вероятно, замедление темпов роста в Европе будет не столь резким как в США, но оно весьма вероятно.

- Сколько потребуется времени для преодоления тех негативных последствий, которые возникли в финансовой системе?

- Это трудно прогнозировать. Обычно для этого требуется не менее 2 - 3 лет. Когда проблемы затрагивают устойчивость банковской системы, а кризис ипотечного кредитования сильно затруднил нормальную работу банковской системы, обычно раньше чем через 2 - 3 года динамичный рост не восстанавливается.

Беседовал Сергей Морозов