Frankfurter Allgemeine: Сырье дорожает, спрос растет, но о конъюнктурном подъеме говорить рано
13 января 2010 г.
Индекс Reuters-Jefferies-CRB, отражающий изменение биржевых цен на 19 различных сырьевых продуктов, подскочил в прошлом году на 23 процента. Это самый высокий показатель за последние тридцать лет. Однако по мнению газеты, это не дает повода тешить себя надеждами, поскольку повышение цен на некоторые источники сырья вовсе не обязательно является признаком оздоровления глобальной конъюнктуры.
В чем причина роста цен? В оптимизме и периодической готовности рисковать. Инвесторы полагают, что худшее позади и кризис практически преодолен. К тому же государственные программы поддержки экономической активности и чрезмерная эмиссионная активность центробанков приводит к тому, что деньги становятся дешевы и доступны. Излишек ликвидности вкладывается не только в акции, но и в сырье, то есть предпринимаются рисковые виды инвестиций. К тому же курс американского доллара систематически понижается, что тоже подстегивает цены, поскольку в такие фазы вкладчики скупают сырье еще активнее.
Особой популярностью пользуется медь. Цены на цинк, палладий и сельскохозяйственные товары, такие, как, например, сахар, почти удвоились всего за один год. Сырая нефть - неотъемлемая смазка мировой экономики - подорожала в 2009 году на целых 80 процентов. Медь, важный сырьевой ресурс в строительной отрасли, считается одним из индикаторов конъюнктуры на сырьевых рынках. Повышение цен на этот промышленный продукт является признаком предстоящего подъема экономики: быстрее растет строительная отрасль, требуется больше меди, соответственно растет и цена на нее.
В качестве причины резкого повышения биржевых котировок сырья снова и снова называется КНР. В Китае и других странах с бурно развивающейся экономикой сохраняется высокий спрос на сырьевые ресурсы. Это укрепляет вкладчиков во мнении, что подъем продолжается. Но КНР обязана подъемом своей экономики в кризисный период, в первую очередь, гигантским государственным ассигнованиям на поддержку конъюнктуры. При этом растущий спрос приводит к разрастанию производственных мощностей, к тому же по причине дешевизны денег существует риск спекуляций на рынке недвижимости и ценных бумаг. Есть повод усомниться в том, что китайский рост будет стабильным, более того - на некоторых рынках возникли пузыри, которые вот-вот могут лопнуть.
Подготовил: Виктор Кирхмайер
Редактор: Марина Барановская