19.09.2001 Мировая экономика после терактов в США

Сейчас в аналитических отделах крупнейших финансовых институтов мира лихорадочно работают над составлением возможных сценариев дальнейшего развития.

Точно спрогнозировать ситуацию крайне сложно - ведь речь сегодня идёт далеко не только об экономических, но и о политических или, если угодно, военно-политических перспективах. А их предугадывать вообще крайне трудно. Однако основные факторы риска для мировой экономики можно назвать уже сейчас.

Рост цен на нефть

Сразу после терактов цена за баррель взлетела выше 30 долларов, затем снова опустилась ниже этой отметки - но, тем не менее, пока продолжает удерживаться на сравнительно высоком уровне. А впереди зима, когда спрос (и, соответственно, цены) на нефть в северном полушарии традиционно растут. Дорогая нефть неизбежно означает, что западные державы будут огромные средства тратить на энергоносители - что, образно выражаясь, обескровит их экономику и еще больше ослабит экономическую конъюнктуру.

Падение потребительского спроса

Прежде всего, это касается Соединенных Штатов Америки. Экономика страны традиционно держится на оптимизме покупателей. Многолетнее процветание приучило американцев легко тратить деньги. Таким образом, раньше деньги быстро поступали от потребителей к банкам, к фирмам, и те дальше снова направляли их в дело - на пользу себе и всей экономике страны. Но в условиях начинающегося военного противостояния - пусть даже и противостояния не с каким-либо государством, а с террористическими организациями - особого доверия к будущему у потребителей не возникает. Оборот денег замедляется, экономика начинает буксовать. А так как США являются несомненным экономическим лидером, имеющим тесные хозяйственные связи практически со всеми государствами планеты, то проблемы в США негативно отразятся на всей мировой экономике.

Доллар

Международные инвесторы неохотно держат активы в валюте страны, находящейся в силовом конфликте с кем бы то ни было.

Здесь, правда, нужно уточнить: а каковы будут масштабы этого конфликта? Не случайно в исследовании, выполненном по заказу немецкого экономического журнала "Капитал", особо оговаривается, что прогнозы и расчеты аналитиков действительны только в том случае, если американские удары по террористам не перерастут в крупномасштабное военное противостояние. Тогда нужны будут уже совершенно другие сценарии. Ну, а пока обнародованные "Капиталом" прогнозы не так уж пессимистичны: даже при неблагоприятном стечении обстоятельств аналитики ожидают лишь, как они выразились, "мягкой рецессии" в США и в Европе. Эта рецессия продлится до весны следующего года, когда стимулирующее воздействие на экономику начнёт оказывать снижение учетных ставок центральными банками ведущих индустриальных держав. Впрочем, аналитики не исключают и более быстрого оздоровления народного хозяйства: тогда рост экономики в США начнется уже в конце нынешнего года.

Конечно, помимо этого прогноза, обнародованного журналом "Капитал", в Германии в последние дни слышны и множество других мнений экспертов об экономических последствиях терактов в Нью-Йорке и Вашингтоне. С наиболее интересными оценками вас знакомит моя коллега Елена Байер:

"Террористические акты в Нью-Йорке и Вашингтоне усилили нестабильность развития мировой экономики. Однако беспокойство по поводу возможного спада было бы уместно лишь в случае значительного повышения цен на нефть и перебоев в поставках этого энергоносителя. А ничего подобного пока не предвидится", -

таково заключение, к которому пришли эксперты Федерального союза банков Германии в Берлине. Кроме того, представители немецких банковских кругов считают, что снижение процентных ставок центральными банками США, Великобритании, Японии, а также Европейским центральным банком в достаточной мере разрядило ситуацию на валютных и фондовых биржах.

Согласно прогнозу Федерального союза экспортеров Германии, из-за терактов в Нью-Йорке и Вашингтоне и их возможных последствий предполагаемое оживление экономики США переносится на более поздний срок. Видимо, речь идёт о запоздании на один квартал. Президент союза Антон Бёрнер подчеркивает, что он не видит объективных причин для серьезного ухудшения положения дел и в мировой экономике. Этот вывод он обосновывает, ссылаясь, прежде всего, на заявление ОПЕК, в котором говорится о намерении Организации стран-экспортеров нефти обеспечить мировому рынку необходимые объемы поставок. Кроме того, Антон Бёрнер считает, что сложившаяся ситуация не приведет и к существенным изменениям международных финансовых потоков.

Вместе с тем, президент Федерального союза экспортеров Германии считает, что теракты в США негативно повлияют на ряд отраслей экономики ФРГ - прежде всего туризм, страховое дело и транспорт. Так, немецкая авиакомпания "Люфтганза" уже сообщила, что в связи с отсутствием спроса прекращает выполнение рейсов по маршруту Берлин - Вашингтон. В целом, эксперты ожидают значительного снижения прибыли авиакомпании в текущем финансовом году. Проблемы возникли сегодня далеко не только у одной лишь "Люфтганзы". По данным немецких туристических компаний Dertour, Meierґs Weltreisen и ADAC Reisen, каждый четвертый клиент уже отказался от забронированных до терактов путешествий в США.

В сложной ситуации могут теперь оказаться и немецкие экспортеры. Причина - снижение покупательского спроса в США, считает Антон Бёрнер. Дело в том, что США является одним из важнейших торговых партнеров ФРГ: только в минувшем году объем немецкого экспорта в США составил 120 миллиардов марок, что соответствует 10% всего объема экспорта Германии.

С Бёрнером согласны и другие эксперты. Брюс Штайнберг, аналитик финансовой компании "Мэррил Линч" также полагает, что в результате терактов покупательский спрос в США снизится:

"Потребитель выбит из колеи. За прошедшую неделю в США практически никто ничего не покупал. Если эти депрессивные настроения продержатся до Рождества, то всем нам не избежать слабого четвертого квартала."

Действительно, в ожидании снижения спроса в США на экспортные товары резко упали, например, курсы акций немецких автомобилестроительных компаний - "Фольксваген" и "Порше", а также ценные бумаги германо-американского концерна "ДаймлерКрайслер". Однако федеральный канцлер Герхард Шрёдер, выступая на проходившей во Франкфурте Международной автомобильной выставке, призвал фирмы и потребителей к оптимизму. По его словам, "для выжидательного настроения покупателей в самой Германии нет никаких причин, и для ФРГ автомобилестроение по-прежнему остается локомотивом экономики".

Однако, вполне очевидно, что будущее немецкой экономики тесно связано с перспективами развития экономики мировой, которая, в свою очередь, напрямую зависит от экономической ситуации в США. А что касается Америки, прогноз президента Федерального союза экспортеров Германии Антона Бёрнера звучит сдержанно оптимистически: "Я не думаю, что это начало спада, - говорит он. - Нас ожидает снижение темпов роста. Кроме того, очередной подъем экономики в США, скорее всего, задержится всего лишь на один, максимум два квартала".

Ввиду такого обилия мнений, подчас противоречащих друг другу, имеет смысл более подробно остановиться на некоторых упомянутых экспертами экономических взаимосвязях. Начнем с такого вопроса: почему нападение террористов на США негативно сказывается на европейской и, в частности, немецкой экономике?

Поясняет аналитик "Дойче банка" Штефан Бильмайер:

- Для Европы, а особенно для Германии, Соединенные Штаты Америки являются важным торговым партнером. В случае замедления темпов экономического роста в США снизятся и объемы экспорта из Европы. Это, в свою очередь, негативно повлияет на темпы роста экономики Германии и других европейских стран. Обычно такое ухудшение в экономике Европы наступает спустя квартал после охлаждения конъюнктуры в США. То есть мы полагаем, что до Германии "волна" дойдёт в следующем квартале.

- Господин Бильмайер, давайте уточним: когда Вы говорите об "охлаждении конъюнктуры в США", Вы имеете в виду замедление темпов роста или спад?

- Мы исходим из того, что в третьем и четвертом кварталах в экономике США начнется спад. Однако, по нашим прогнозам, уже в следующем году экономика вновь будет расти стремительными темпами, поскольку ожидаются крупные финансовые вливания со стороны государства. Кроме того, в понедельник Федеральная резервная система США уже снизила процентные ставки на 50 пунктов. Не исключено, что в ближайшее время последуют дальнейшие снижения ставок, что опять-таки приведет к росту американской экономики.

- Учитывают ли Ваши прогнозы военное противостояние?

- Изложенный мною сценарий развития ситуации в экономике предусматривает военный конфликт. Однако важно отметить, что мы делали наши расчеты исходя из НЕЗНАЧИТЕЛЬНОГО повышения цен на нефть - до 30 долларов за баррель. Если же цены превысят этот уровень и закрепятся выше 30 долларов, то это поставит под вопрос разработанный нами сценарий и негативно повлияет на экономическую ситуацию в мире. Отмечу, правда, что, исходя из неизбежности военного конфликта, мы всё-таки не учитываем ситуации крупномасштабной войны. Наш расчет предполагает локальные военные действия.

- Вы упомянули цены на нефть и в качестве расчетного варианта назвали цену в 30 долларов за баррель. Но не слишком ли это много? Может ли экономика при этих ценах даже в мирное время прийти в себя?

- Нет, цена на нефть около 30 долларов за баррель не слишком высока. При этом уровне цен вполне возможно оживление конъюнктуры, как в США, так и в Европе. Однако чем выше этой отметки будет подниматься цена на нефть и чем дольше она продержится на этом уровне, тем хуже будут перспективы мировой экономики. В настоящий момент мы уверены, что цены на энергоноситель не поднимутся выше 30 долларов, поскольку ОПЕК сразу же после терактов в США заявила о намерении стабилизировать цены. И это ей пока вполне удаётся.

- Как, по Вашему мнению, будут развиваться события на валютных рынках? Как поведёт себя доллар?

- Возможно, курс доллара по отношению к евро будет продолжать падать. Фундаментальные экономические факторы говорят в пользу евро. По всем признакам можно ожидать дальнейшего роста курса европейской валюты, особенно, если учитывать негативный психологический фактор, возникающий с началом пусть даже локального вооруженного конфликта с участием США. Единственное, что может помочь доллару в данной ситуации - целенаправленная политика государства, поддерживающая стабильность валюты. Однако, повторяю, фундаментальные и психологические факторы говорят в пользу евро.

- Вместе с тем, очевидно, что Америка сейчас вовсе не заинтересована в ослаблении доллара...

- Я должен подчеркнуть, что "сильный" доллар противоречит интересам экономики США. Наоборот, "слабый" доллар способствует росту конкурентоспособности американского экспорта, удешевляя товары сделанные в США, с одной стороны, и, делая дорогими импортные товары, с другой. А вот с политической точки зрения "сильный" и, в первую очередь, стабильный доллар действительно чрезвычайно важен. А потому власти Соединенных Штатов будут прилагать все усилия для стабилизации доллара на его сегодняшнем уровне. Ведь не стоит забывать, что в Америке в настоящее время наблюдается серьезный дефицит платежного баланса, который пока удается сбалансировать за счет притока в страну иностранного капитала. Если же курс доллара начнет падать, то это повлечет за собой отток капитала, что опять-таки приведет к ослаблению доллара. И американское руководство будет, конечно, стараться предотвратить подобное развитие событий.