BCE: Dobândă de referinţă de 1,25%

Cea mai mare criză economico-financiară din ultimele 8 decenii a impus un curs radical în politica băncilor centrale din întreaga lume. Şi Banca Centrală Europeană a redus, în numai 10 luni, dobânda de referinţă de la 4,25 la numai 1 procent, nivel la care a rămas din mai 2009. Un minimum istoric pentru ţările europene în perioada post-belică. Nivelul însă a devenit prea mic în ultimele luni: "dată fiind situaţia economică. Altfel spus, situaţia economică nu mai este atât de proastă pentru a justifica nivelul atât de mic al dobânzii de referinţă. Prin urmare, Banca Central-Europeană va trece la normalizarea dobânzii de referinţă", explică Jörg Krämer, economistul şef al Commerzbank.

Imaginea bună asupra economiei din spaţiul euro nu se regăşeşte însă decât în unele dintre statele membre, ca de exemplu în Germania. Aici economia îşi revine în ritm alert. După un indice de creştere de 3,6 înregistrat la finele anului trecut şi în 2011 experţii aşteaptă evoluţii similare. Pentru a evita o supra-încingere a motorului economic german, este nevoie de o majorare a dobânzii de referinţă.

Situaţia se prezintă diferit în cazul ţărilor supra-îndatorate precum Grecia, Portugalia sau Irlanda, care ar profita mai degrabă în urma menţinerii unui minimum istoric al indicelui în cauză. Dobânda de referinţă trebuie să ţină cont de situaţiile specifice fiecărei economii din spaţiul euro. Or, tocmai aici, există probleme, după cum crede acelaşi Jörg Krämer: "La finele anilor 90, politicienii au decis să accepte în zona euro ţări care nu erau pregătite. Acum Banca Central-Europeană trebuie să rezolve problemele rezultate din deciziile de atunci."

Indiferent dacă îi convine sau nu, scopul Băncii Centrale Europene este de a menţine stabilitatea preţurilor şi nu creşterea economică. Majorarea dobânzii de referinţă rezultă din inflaţie. Din luna decembrie, rata de creştere a preţurilor în zona euro a depăşit pragul impus iniţial de Banca de la Frankfurt, de numai 2 procente. În martie, indicele a ajuns la 2,6 la sută.

Gustav Horn, director al Institutului pentru Macroeconomie şi Cercetări Economice, a declarat, într-o intervenţie pentru Reuters, că majorarea dobânzii de referinţă nu va stopa inflaţia. "Majorarea ratei inflaţiei rezultă aproape exclusiv din creşterea preţului la combustibili. Aici Banca Centrală Europeană nu are nici o influenţă, dar ţările din Asia şi pieţele emergente profită din plin." Horn consideră că actuala creştere a indicelui de referinţă este prematură.

Autori: Danhong Zhang / Alina Kühnel
Redactor: Laurenţiu Diaconu-Colintineanu