Alarma: fondos extranjeros compran cada vez más empresas alemanas
28 de diciembre de 2005
"Que los inversionistas, generalmente 'fondos de riesgo', adquieran alguna de las mayores empresas alemanas, de las que se cotizan en el Dax (el índice de los 'monstruos' de la industria alemana), es sólo una cuestión de tiempo", escribe Martin Hesse, analista del prestigioso diario Süddeutsche Zeitung.
Efectivamente, esos fondos de riesgo siguen recolectando grandes sumas entre los inversionistas. Los analistas de bolsa cuentan por ello con la primera adquisición de una gran empresa alemana por parte de empresas de participación extranjeras ya para el año próximo.
Inversionistas extranjeros compraron 133 empresas alemanas este año
En 2005, inversionistas extranjeros compraron 133 empresas alemanas, invirtiendo 29 600 millones de euros. Sólo 500 millones de euros provinieron de empresas alemanas de participación. El resto fueron en su mayoría fondos del área anglosajona, como Kohlberg Kravis Roberts (KKR), Blackstone y CVC. Tal el resultado de un estudio de la auditoría de empresas Ernst & Young.
En realidad, los fondos de participación pueden haber invertido mucho más en Alemania, ya que sólo se tuvieron en cuenta las compras cuyo precio se dio a conocer.
Los fondos de participación compran empresas con dinero en su mayor parte prestado, le pasan las deudas a las firmas compradas y las venden luego de algunos años con ganancia. La mayor absorción en 2005 fue la compra de la empresa de propiedades inmobiliarias Viterra por parte del fondo británico Terra Firma, por 7000 millones de euros.
La eficiencia aumenta el atractivo de las empresas
"Muchas empresas alemanas aumentaron su eficiencia en los últimos años y mejoraron su posición en el mercado". Ello atrae a los inversionistas extranjeros, dice Wolfgang Taudte, socio de Ernst & Young. Si los intereses en Europa no aumentan considerablemente, el auge de los fondos de participación en Alemania continuará, vaticina el experto.
El creciente interés de inversionistas extranjeros en las empresas alemanas se refleja también en el mercado de acciones. El índice guía alemán Dax aumentó este año un 27% y alcanzó el miércoles 27 de diciembre su más alto nivel desde hace casi siete años.
Acciones en Alemania siguen subiendo
Las acciones alemanas se han desarrollado en 2005 mejor que las estadounidenses y que la mayoría de los mercados europeos. El motor de ese crecimiento de valor han sido justamente los fondos de participación extranjeros e inversionistas de riesgo.
A diferencia de los fondos de acciones, que compran generalmente paquetes minoritarios, los fondos de participación apuntan a comprar empresas enteras, asumiendo así gran influencia en el directorio y la marcha de los negocios.
En Alemania, esa tendencia ha desatado resistencias, sobre todo entre políticos socialdemócratas. Franz Müntering, en su calidad de presidente del Partido Socialdemócrata Alemán las llegó a llamar "langostas", porque "dejan detrás tierra arrasada".
La discusión en torno a los fondos de participación recrudecerá seguramente en 2006: según cifras de la sociedad Adveq, que agrupa a varios fondos, los inversionistas financieros recolectaron este año otros 240 000 millones de euros entre el público, para financiar nuevas compras de empresas.